ECTS - University of Pisa
I parte (21 ore) Prof. F. Filippi: TEORIA DELLE SCELTE IN CONDIZIONI DI INCERTEZZA
Il modulo sulla Teoria delle scelte in condizioni di incertezza costituisce una introduzione alla teoria delle decisioni in condizioni di incertezza e di ignoranza, con un percorso che parte dalla classica teoria dell’utilità attesa di von Neumann – Morgenstern e arriva fino alla teoria dei prospetti di Kahnemann – Tversky.
II parte (21 ore) Prof.ssa Ruiz: INFORMAZIONE E MERCATI FINANZIARI
Il modulo INFORMAZIONE E MERCATI FINANZIARI si pone l’obbiettivo di studiare il ruolo dell’informazione nei mercati finanziari, che è particolarmente rilevante se agenti diversi hanno informazione diversa. Viene esaminato il funzionamento del mercato del credito nell’ipotesi di asimmetria informativa; vengono affrontati sia aspetti microeconomici (contratti di credito, razionamento del credito, microstruttura dei mercati, regolamentazione bancaria, agenzie di rating, ecc.) che macroeconomici (bolle speculative, prestatore di ultima istanza, politica monetaria, ecc.).
1st part (21 hours) Prof. Filippi: Theory of choice under uncertainty
In the first part the course deals with the theory of choice in the face of uncertainty: a detailed attention is devoted to the theory of expected utility of von Neumann – Morgenstern. After having thoroughly examined the limits of the VN-M theory (starting with the Allais paradox) the Prospect Theory of Kahnemann and Tversky isoral and written examination offered as a possible guide to the behaviour of less than perfectly rational agents.
2nd part (21 hours) Prof.ssa M.L. Ruiz Information and financial markets
In the second part the course deals with the role of information in financial markets, which is especially relevant when different agents have different information. The credit market under the hypothesis of asymmetric information is examined; both microeconomic aspects (credit contracts, credit rationing, market microstructure, bank regulation, rating agencies, etc.) and macroeconomic aspects (asset price bubbles, lender of last resort, monetary policy, etc.) will be studied.
esame orale e scritto
oral and written examination
I parte - Al termine del modulo gli studenti dovrebbero avere un background sufficientemente robusto per affrontare tutti gli argomenti dove l’incertezza gioca un ruolo decisivo, fino agli argomenti più recenti di finanza comportamentale.
II parte - Al termine del modulo gli studenti dovrebbero essere in grado di comprendere i meccanismi attraverso cui vengono prese le decisioni, in condizioni di incertezza e come questi possano influenzare il funzionamento dei mercati. Inoltre dovrebbero comprendere ed applicare i meccanismi di selezione ed incentivo che rendono efficienti i mercati in situazioni di informazione asimmetrica.
Upon successful completion of the course, the student should be able to understand how economic decisions are taken in an uncertainty environment and how these decisions impact upon the functioning of markets. Moreover the student should be able, in presence of information asimmetry, to understand and implement efficient selection and incentive mechanism designs.
esame orale e scritto
written and oral examination
conoscenze di microeconomia, matematica generale e statistica
knowledge of principles of microeconomics, mathematics and statistics
I parte - Il corso fornisce un’introduzione alla teoria delle scelte in condizioni di incertezza. Dopo una descrizione generale di un problema di scelta (atti-stati-conseguenze) viene presentato in dettaglio l’approccio Von Neumann-Morgenstern in termini di lotterie, con la dimostrazione del suo celebre Teorema. Si passa quindi alle lotterie con premi in denaro, con i problemi relativi all’atteggiamento nei confronti del rischio e della sua misura. Rappresentazione di lotterie nel triangolo di Machina e definizione della dominanza stocastica. Linearità nelle probabilità e assioma di sostituzione.
Esperimenti di Ellsberg e di Allais e problemi con la teoria dell’utilità attesa. Teorie alternative, regret e soprattutto Prospect Theory di Kahnemann e Tversky.
Criteri di scelta in condizioni di ignoranza (quando sugli stati del mondo non è possibile avere neppure una distribuzione di probabilità soggettiva).
II parte - Informazione asimmetrica e mercato del credito: mercato del credito, aspetti microeconomici (formazione e struttura dei contratti di credito in condizione di asimmetria informativa, razionamento del credito, ruolo e funzioni degli intermediari finanziari bancari e non bancari, agenzie di rating); aspetti macroeconomici (bolle speculative, prestatore di ultima istanza). Rilevanza delle asimmetrie informative nel determinare la struttura finanziaria delle imprese. Determinazione della più efficiente struttura di incentivi dei lavoratori e dei manager.
1st part (21 hours) Prof. Filippi: Theory of choice under uncertainty
In the first part the course deals with the theory of choice in the face of uncertainty: a detailed attention is devoted to the theory of expected utility of von Neumann – Morgenstern. After having thoroughly examined the limits of the VN-M theory (starting with the Allais paradox) the Prospect Theory of Kahnemann and Tversky isoral and written examination offered as a possible guide to the behaviour of less than perfectly rational agents.
2nd part (21 hours) Prof.ssa M.L. Ruiz Information and financial markets
In the second part the course deals with the role of information in financial markets, which is especially relevant when different agents have different information. The credit market under the hypothesis of asymmetric information is examined; both microeconomic aspects (credit contracts, credit rationing, market microstructure, bank regulation, rating agencies, etc.) and macroeconomic aspects (asset price bubbles, lender of last resort, monetary policy, etc.) will be studied.
I parte:
David Kreps, Corso di Microeconomia, il Mulino, pp.96-113
Michael Resnick, Scelte, Muzzio Editore, Capp. 1 e 2
Francesco Filippi, Daniel Kahnemann: Psicologia e Decisioni, Quaderni del Dipartimento di Scienze Economiche
II parte:
RUIZ M.L., Credito ed informazione, Giappichelli, Torino 1996, escluso: paragrafi 1.1, 1.2, 1.3, 4.2, cap. 5, par. 6.2.3, 6.3.2.
pER L'A.A. 2017-18 ESCLUDERE ANCHE IL CONTRATTO DI DEBITO STANDARD (NEL CAP.1) E IL MODELLO DI BERNANKE-BLINDER (NEL CAP. 7)
'Crisi dei mutui subprime'
TUTTO IL MATERIALE DIDATTICO SI PUò SCARICARE ALL'INDIRIZZO
https://moodle.ec.unipi.it/course/view.php?id=520
1st part:
David Kreps, Corso di Microeconomia, il Mulino, pp.96-113
Michael Resnick, Scelte, Muzzio Editore, Capp. 1 e 2
Francesco Filippi, Daniel Kahnemann: Psicologia e Decisioni, Quaderni del Dipartimento di Scienze Economiche
2nd part:
RUIZ M.L., Credito ed informazione, Giappichelli, Torino 1996, escluso: paragrafi 1.1, 1.2, 1.3, 4.2, cap. 5, par. 6.2.3, 6.3.2
'Crisi dei mutui subprime'
downloadable in the class web-page: https://moodle.ec.unipi.it/course/view.php?id=520
Sulla prima parte c'è una prova intermedia scritta ad aprile 2018.
Negli altri appelli l'esame è in forma orale.
Le due parti possono essere svolte separatamente, purchè entro un anno l'una dall'altra.
