ECTS - University of Pisa
Il corso mira a fornire conoscenze per valutare progetti di investimento innovativi e per scegliere adeguate soluzioni sul fronte del finanziamento del connesso fabbisogno finanziario.
The course aims to provide knowledge to evaluate innovative investment projects and to choose appropriate solutions for financing the related financial requirements.
Le lezioni avranno un approccio pratico e interattivo che permetterà di verificare le conoscenze in progress
The lessons will have a practical and interactive approach that will allow for the testing of knowledge in progress
Saranno sviluppate capacità di problem solving riguardo al tema della valutazione e del finanziamento di investimenti innovativi orientate all'efficienza e alla massimizzazione del valore aziendale
Problem solving skills will be developed with regard to the assessment and financing of innovative investments oriented towards efficiency and maximisation of business value
Le capacità sarannoverificate attraverso lo svoglimento di business case e applicazione dei concetti a casi reale
Skills will be tested through the development of business cases and application of concepts to real cases
Si sostiene l'attivazione di un comportamento partecipativo finalizzato a comprendere eventuali criticità e stimolare il dibattito in aula
It supports the activation of participatory behaviour aimed at understanding any critical issues and stimulating debate in the classroom
attraverso la discussione dei risultati delle applicazioni svolte in classe
through the discussion of the results of classroom applications
Si richiedono conoscenze di Finanza aziendale
Knowledge of corporate finance required
PARTE RELATIVA ALLA VALUTAZIONE DEGLI INVESTIMENTI INNOVATIVI
Le fonti dell’innovazione
Alcune considerazioni sulle informazioni necessarie per la valutazione dei progetti di investimento
Il capital budgeting in condizione di certezza
Il capital budgeting in condizione di incertezza:
Adeguamento del tasso di sconto
Analisi di sensibilità
Analisi degli scenari
Simulazione Montecarlo
Albero delle decisioni, con calcolo delle opzioni
Opzioni reali
Il project financing
L’analisi degli equilibri finanziari
La performance economico-finanziaria e la tecnica dello scoring
La misurazione olistica della performance strategica
PARTE RELATIVA AL FINANZIAMENTO DEGLI INVESTIMENTI INNOVATIVI
1. IL VALORE DELL’EQUITY
Alcuni concetti preliminari
I modelli di valutazione :
Il prezzo di equilibrio teorico
Appendice con esempi
2. LA FASE DI INVESTIMENTO
Tipologie, forme e fasi di investimento
Le sinergie e la relativa distribuzione
Il rapporto di cambio in una operazione di M&A
Effetti diluitivi e accrescitivi
Gli effetti del debito
3. GLI INVESTIMENTI IN EQUITY IN CONTESTI INNOVATIVI
Premesse
La leva finanziaria
Il prezzo di acquisto sostenibile per un investitore
Il rendimento per l’investitore
Strumenti alternativi di capitale
La fase di disinvestimento ed estrazione del valore
Gli investitori “innovativi”
4. GLI INVESTIMENTI IN EQUITY IN CONTESTI INNOVATIVI METODI E STRUMENTI ALTERNATIVI
Metodi e strumenti alternativi di valutazione dell’Equity:
Lo “staging” dell’investimento
Il Mezzanine Financing
L’ Equity Kicker
PART ON THE EVALUATION OF INNOVATIVE INVESTMENTS
Sources of Innovation
-Some considerations on the information needed to evaluate investment projects
-Capital budgeting under conditions of certainty
-Capital budgeting under conditions of uncertainty:
-Adjustment of the discount rate
-Sensitivity analysis
-Scenario analysis
-Monte Carlo simulation
-Decision tree with calculation of options
-Real options
-Project financing
-Analysis of financial balances
-Economic and financial performance and the scoring technique
-The holistic measurement of strategic performance
PART CONCERNING THE FINANCING OF INNOVATIVE INVESTMENTS
1. THE VALUE OF EQUITY
Some preliminary concepts
Valuation models :
The theoretical equilibrium price
Appendix with examples
2. THE INVESTMENT PHASE
Types, forms and stages of investment
Synergies and their distribution
The exchange ratio in an M&A transaction
Dilutive and accretive effects
The effects of debt
3. EQUITY INVESTMENTS IN INNOVATIVE CONTEXTS
Background
Leverage
The sustainable purchase price for an investor
The return for the investor
Alternative capital instruments
The disinvestment and value extraction phase
Innovative' investors
4. EQUITY INVESTMENTS IN INNOVATIVE CONTEXTS ALTERNATIVE METHODS AND INSTRUMENTS
Alternative Equity Valuation Methods and Instruments
The Adjusted Present Value
The Venture Capital method
Investment staging
Mezzanine Financing
The Equity Kicker
Tutto il materiale da utilizzare per la preparazione alla prova d'esame è caricato sulla piattaforma e-lerning dentro la pagine dell'insegnamento.
I non frequentanti e/o coloro che decidono di non partecipare al lavoro di gruppo potranno prepararsi all'esame con il materiale caricato sul portale e-learing. L'esame sarà un test scritto composto da domande e esercizi sui temi oggetto del corso.
Non-attenders and/or those who decide not to participate in the group work can prepare for the examination with the material uploaded on the e-learning portal. The examination will be a written test consisting of questions and exercises on the topics covered in the course.
L'esame si svolgerà in modalità scritta. Nel compito saranno presenti sia domande che esercizi numerici sugli argomenti dell'insegnamento.
Inoltre, è data la possibilità di partecipare a un lavoro di gruppo che riguarda la valutazione di un progetto di investimento da realizzarsi con la tecnica del Project financing.
-Al lavoro di gruppo sarà attribuito un punteggio secondo la scala seguente:
-0=Insufficiente
-1= Sufficiente
-2= Buono
-3= Ottimo
-Tale punteggio andrà a sommarsi al voto ottenuto nella prova d’esame.
- Il punteggio del lavoro di gruppo vale 1 anno (quindi fino all’appello di aprile 2025 compreso).
The test will be conducted in written form. In the assignment there will be both questions and numerical exercises on the topics of the teaching.
In addition, students are given the opportunity to take part in a group assignment concerning the evaluation of an investment project to be carried out using the project financing technique.
-The group work will be scored according to the following scale:
-0=Insufficient
-1= Sufficient
-2= Good
-3= Excellent
-This mark will be added to the mark obtained in the test.
- Group work marks are valid for 1 year (i.e. up to and including the April 2025 roll call).
