CdSBANCA, FINANZA AZIENDALE E MERCATI FINANZIARI
Codice383PP
CFU9
PeriodoPrimo semestre
LinguaItaliano
Lo studente al termine del corso avrà acquisito conoscenze sulle problematiche di valutazione dei
progetti innovativi e di rapporto con i finanziatori, anche in un contesto internazionale, in particolare a titolo di capitale proprio.
Saprà contestualizzare le decisioni di risk management nella prospettiva di creazione di valore per
l'impresa; valutare opportunità e costi legati all'accesso ai mercati finanziari internazionali e alle altre forme di finanziamento a titolo di capitale proprio.
The student who successfully completes the course will be able to demonstrate a solid knowledge of issues related to both the financing of innovation and the financial operations of a firm within the international environment. In particular, he/she will be aware of evaluation methods for innovative projects, of the characteristics of different sources of financing, and of management issues related to an international firm. While the course discusses theoretical foundations on the various issues, it also mixes in empirical evidence and discussion of firms' actual behaviors.
L’esame consiste in una prova scritta di circa due ore, composta sia da esercizi numerici sia da domande teoriche, che verterà sui prinicpali temi discussi nell'ambito del corso.
The student will be assessed on his/her ability to discuss the main course contents through a written exam. The student must demonstrate his/her knowledge of the course materials and to organise an effective and correctly written reply.
Alla fine del corso gli studenti saranno in grado di:
1) Valutare e misurare i rischi delle imprese;
2) Individuare l'opportunità di gestire i rischi d'impresa e conoscere le principali modalità;
3) Valutare i progetti d'investimento che implicano flessibilità mediante le opzioni reali;
4) Conoscere le modalità di protezione la proprietà intellettuale connessa ai progetti innovativi;
5) Comprendere le caratteristiche delle diverse fonti di finanziamento, con particolare attenzione agli stumenti di private equity per le imprese in rapida crescita;
6) Conoscere le opportunità e i problemi legati al finanziamento da parte di Business Angels, Venture Capitalists, Corporate Venture Capital, Equity Crowdfunding;
7) Capire le principali problematiche di corporate governance relative alla quotazione sui mercati azionari internazionali.
By the end of the course, students should be able to:
1) Evaluate and measure corporate risks;
2) Understand the opportunity to perform risk management strategies;
3) Evaluate investment projects that imply flexibility in firm behaviour through real options;
4) Understand the opportunity to protect intellectual property throught patents;
5) Understand the characteristics of different sources of financing, with particular attention to private equity financing for fast-growing firms;
6) Detect opportunities and issues related to financing by Business Angels, Venture Capitalists, Corporate Venture Capital, Equity Crowdfunding;
7) Understand the main corporate governance issues related to the listing on international stock markets.
L’esame consiste in una prova scritta di circa due ore, composta sia da esercizi numerici sia da domande teoriche, che verterà sui prinicpali temi discussi nell'ambito del corso.
The student will be assessed on his/her ability to discuss the main course contents through a written exam.
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- Attualizzazione e capitalizzazione
- Valutazione dei progetti di investimento e del valore dell'impresa
- Indicatori di sintesi di variabili aleatorie: momenti (media e varianza) e loro calcolo
- Payoff di contratti a termine (forward e future) e di opzioni call e put
- Discounting and Compunding cash flows
- Project and firm evaluation
- Expected value and higher moments of random variables
- Payoff of forward and future contracts; payoff of call and put option
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- Lezioni frontali, con ausilio di slide e fogli di lavoro excel
- Tutto il materiale didattico viene reso disponibile sulla piattaforma Teams
- Alcuni testi possone essere in ligua ingelse
E' consigliata la frequenza delle lezioni
Learning activities:
- Attending lectures / participation in seminar
- Powerpoint and excel files will be used in class
- All teaching material will be available on Microsoft Teams
- A few textbooks could be written in English
Attendance: Advised
1. Una premessa: il rapporto tra rischio e valore
- Misurazione del rischio
- Valutazione del rischio e valore dell'impresa
- Le decisioni di risk management possono creare valore?
2. Perché è problematico finanziare un’impresa innovativa
- Investire in innovazione: perché possono emergere incentivi avversi
- Il rapporto tra impresa innovativa e finanziatori tradizionali
3. E’ possibile stimare il valore dell’innovazione?
- I brevetti come tipico investimento in innovazione
- Il valore dell’innovazione e le opzioni reali
4. Il ruolo degli investitori istituzionali nel finanziamento delle imprese innovative
- I venture capitalist e i business angels
- Opportunità e situazioni conflittuali nel rapporto impresa-investitori istituzionali
5. Come accedere alla Borsa valori
- La valutazione dell’impresa innovativa
- Le Operazioni di private equity e la prospettiva dell’IPO
- Motivazioni alla quotazione e analisi dei dati
6. L'impresa e i mercati finanziari internazionali: il ruolo della corporate governance
- Modelli di azionariato e conflitti di agenzia
- Il ruolo del consiglio di amministrazione e della struttura dei controlli
- Strumenti di incentivazione del management
- Il dibattito sulla definizione di “buone” regole di corporate governance e la relazione tra corporate governance, rendimenti e valore dell’impresa
Topics will include:
1- Risk and firm value
2- Risk management decisions
3- Innovation financing
4- Estimating the value of innovative project through real options
5- Business planning and the support of venture capitalist and business angels
6- The access to stock markets
7- The international corporation and corporate governance issues (ownership structure & agency coflicts; Board structure and management compensation; legal enviroment and firm value)
Tutti i fogli di lavoro analizzati a lezione e eventuale materiale integrativo saranno
resi disponibili sul portale di e-learning
Libri di riferimento
Brealey, Myers, Allen, Sandri, Principi di Finanza Aziendale (ed. 2011)
- Cap. 12 “Problemi pratici di capital budgeting”
- Cap. 13 “Problemi di agenzia, remunerazione dei manager…”
- Cap. 16 “Come le imprese emettono titoli”
Damodaran, Valutazione delle aziende
- Cap. 8 e 9 “I metodo di valutazione relativa” (+ cap. 9 e 10)
- Cap. 11 “il ruolo delle opzioni reali nelle valutazioni d’azienda”
All theaching material will be uploaded on Microsoft Teams.
Readings:
- Brealey, Myers, Allen, Sandri, Principi di Finanza Aziendale (ed. 2011), in particular ch. 11-13-16
- Damodaran, Valutazione delle aziende, in particular ch. 8, 9, 10, 11
Si consiglia di contattare il docente.
It is advisable to contact the teacher.
Esame scritto
Written exam
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