CdSINGEGNERIA GESTIONALE
Codice341II
CFU6
PeriodoSecondo semestre
LinguaItaliano
Moduli | Settore/i | Tipo | Ore | Docente/i | |
FINANZA E ORGANIZZAZIONE AZIENDALE | ING-IND/35 | LEZIONI | 60 |
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L'obiettivo del corso è quello di fornire conoscenze sui finanziamenti a titolo di mezzi di terzi (tipicamente debito bancario e obbligazionario), mezzi propri e al rapporto fra queste due fonti di finanziamento
This course is an introduction to the financial management of a corporation. The main objective is that of analyzing, through evaluation models, the main financial tools firms have – equity and liabilities – and the relationship between them. The main questions are the following: How should a firm decide whether to invest in a new project? How much debt and equity should a firm use to finance its activities? How should a firm pay its investors? How do taxes affect a firm’s investment and financing decisions?
Lo svolgimento di prove orali è finalizzato a verificare la padronanza delle conoscenze acquisite; la valutazione è in trentesimi
During the oral exam, the student will be assessed on his/her ability in discussing the main course contents with competence, critical awareness and propriety of expression.
Methods:
- Final oral exam
- Final written exam
L’obiettivo è quello di rendere capaci gli studenti di applicare le conoscenze acquisite e di affrontare problematiche finanziarie, seguendo un approccio problem solving tipico dell’ingegnere in maniera da dimostrare un approccio professionale nell’affrontarle. In questo senso, quindi, durante gli esami di profitto, gli studenti sono messi di fronte a problemi di carattere finanziario, reali o realistici, che dovranno non solo affrontare, ma anche risolvere con un approccio rigoroso.
In sede di esame viene verificato se gli studenti, facendo leva sul bagaglio di conoscenze, competenze, strumenti, tecniche e metodi acquisiti durante il corso, sono capaci di selezionare quelli appropriati al problema specifico e utilizzarli in maniera critica, supportando la soluzione proposta con argomentazioni appropriate e convincenti.
Esempio tipico in cui viene richiesta l’applicazione di conoscenze e capacità di comprensione è la valutazione di convenienza economica e finanziaria di progetti
Saranno acquisite opportune accuratezza e precisione nello svolgere attività di valutazione di convenienza economica e finanziaria di progetti
Durante le prove di esame verrà valutato il livello di accuratezza e precisione nello svolgere attività di valutazione di convenienza economica e finanziaria di progetti
Competenze in ingresso
Esempi corsi fornitori
Nozioni base di matematica generale (dai corsi di base di matematica)
Nozioni base di statistica (dal corso di Statistica I)
Conoscenze di bilancio e analisi di bilancio (dal corso di Gestione d’Impresa)
Conoscenze di capital budgeting (dal corso di Pianificazione e controllo)
Delivery: face to face
Learning activities:
- attending lectures
- preparation of oral/written report
- participation in discussions
- individual study
Attendance: Advised
Teaching methods:
- Lectures
Argomento
Concetti preliminari
I mercati finanziari
Il mercato finanziario del credito e del capitale. Mercati primario e secondario.
Tassi di interesse e attualizzazione
Attualizzazione e capitalizzazione; struttura per scadenza dei tassi. Formule pratiche (rendita perpetua costante e crescente, rendita annua costante e crescente); TIR; fondamenti della regola del VAN. Tassi reali e nominali; tasso annuo effettivo e tasso percentuale annuo; TAN e TAEG.
Equlibrio nel mercato e arbitraggio
Finanziamento dell’impresa a titolo di mezzi di terzi
i. Obbligazioni
Tipologie (con e senza cedole, con e senza rischio) e modelli di valutazione, duration e rendimento effettivo
ii. Debito bancario
Apertura di credito in conto corrente; sconto; anticipazione; mutuo bancario; prestito in partecipazione; prestito sindacato
Project financing
iii. Altre forme di finanziamento
Certificati di deposito, cambiali finanziarie, leasing e factoring
Finanziamento dell’impresa a titolo di mezzi propri
i. La valutazione dei titoli azionari: Dividend-discount model basati sulla crescita dei dividendi e sulla regolarità dell’andamento della profittabilità. Valore attuale dell'opportunità di crescita.
ii. Teoria del portafoglio: rischio e rendimento. Portafogli efficienti e ottimali con e senza vendite allo scoperto. Teorema di separazione. Equilibrio del mercato e Capital Asset Pricing Model (Beta).
iii. Emissione di titoli azionari: private equity e venture capital, quotazione in Borsa, offerte pubbliche (IPO e seasoned), aumenti di capitale in opzione agli azionisti
La struttura finanziaria
La teoria dell’irrilevanza e rapporto con la leva finanziaria; l’influenza sulla struttura finanziaria esercitata dalle imposizione fiscale e dai costi del dissesto.
Interazione fra decisioni di investimento e politiche di finanziamento: VAM e WACC.
Asimmetrie informative e costi di agenzia. Teorie del trade-off e pecking order. Separazione fra proprietà e controllo
PART I - PRELIMINARY CONCEPTS I.1 Financial Markets I.2 Interest rates; inflation: nominal vs. real interest rates; TAN and TAEG; discounting and present value: the NPV rule PART II – LIABILITIES II.1 Bonds: typologies, bond pricing, duration, forward rates, yield to maturity; corporate bond ratings II.2 Debts with banks III.3 Other (venture capital, leasing) PART III – Equity III.1 Stock valuation: dividend-discount model and comparables III.2 Portfolio theory: systematic and unsystematic risk, diversification, Capital Asset Pricing Model; estimating the cost of capital III.3 Emission of stocks PART IV –Capital structure IV.1 Capital structure in a perfect market (Modigliani-Miller Theorem) IV.2 The effect of taxes on the capital structure IV.3 Capital budgeting
Materiale didattico
Slide utilizzate a lezione.
Esercizi pubblicati sul sito.
Testi di approfondimento
- Berk J., DeMarzo P., “Finanza Aziendale 1”, Pearson Addison Wesley, 2015, ISBN 9788865188934
- Brealey R.A., Myers S.C., Allen F., Sandri S., “Principi di Finanza Aziendale”, McGraw-Hill, 2011, ISBN 978-88-386-6497-7
- Anche l’edizione precedente (2007)
- Giudici G., “Finanziare le Risorse dell’Impresa”, Maggioli Editore, 2010, ISBN 978-88387-4484-X
- Ross S., Hillier D., Westerfield R., Jaffe J., Jordan B., “Finanza Aziendale”, McGraw-Hill, 2012, ISBN 978-88-386-6582-0
Four alternative texts are indicated; they are; • Berk J., DeMarzo P., “Finanza Aziendale 1”, Pearson Addison Wesley, 2008, ISBN 978-88-7192-434-2 • Brealey R.A., Myers S.C., Allen F., Sandri S., “Principi di Finanza Aziendale”, McGraw-Hill, 2011, ISBN 978-88-386-6497-7 o Anche l’edizione precedente (2007) • Giudici g., “Finanziare le Risorse dell’Impresa”, Maggioli Editore, 2010, ISBN 978-88387-4484-X • Ross S., Hillier D., Westerfield R., Jaffe J., Jordan B., “Finanza Aziendale”, McGraw-Hill, 2012, ISBN 978-88-386-6582-0
L’esame prevede una prova orale.
A fine corso sarà proposta una prova in itinere scritta. Gli studenti che partecipano alla prova facoltativa devono svolgere alcuni esercizi che coprono tutto il programma dell'esame. Chi supera la prova, può verbalizzare l'esame. Chi non partecipa, o non riporta una valutazione sufficiente o, ancora, non vuole accettare il voto, si presenta all'orale. L'orale si apre con degli esercizi che sondano la padronanza dei concetti sviluppati nella parte iniziale del corso e prosegue con la restante parte del programma.